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ETF价格战再发酵 第二大创业板ETF广发创业板ETF降费

  原标题:ETF价格战再发酵,第二大创业板ETF启动降费

  黄淑慧|财联社

  ETF费率战再度发酵。8月7日,广发基金公告称,将降低广发创业板ETF及其联接基金的管理费和托管费费率,管理费从0.50%/年降至0.15%/年,托管费从0.10%/年降至0.05%/年,合计费率从0.60%/年降至0.20%/年。

  Wind统计显示,截至8月6日,跟踪创业板指数的股票ETF合计11只(含华安创业板50 ETF)。 广发创业板ETF资产净值约16亿元,为全市场规模第二大的创业板ETF,仅次于易方达创业板ETF。若计入华安创业板50ETF,则为规模第三大产品。

  价格战再起硝烟

  自今年平安基金打响ETF费率战第一枪以来,江湖就不再平静。3月15日,平安基金旗下新发产品平安创业板ETF正式成立,该基金的管理费率只有0.15%,托管费率为0.05%,合计费率仅为0.2%,随后多家基金公司陆续跟进,值得注意的是,不同于此前基金公司拿新发或小规模ETF产品作为低费率的试水,近来越来越多基金公司将低费率直接应用在了具有一定规模的产品上。

  此前在5月份,易方达也曾将易方达沪深300ETF及其联接基金的管理费由0.2%调低至0.15%,托管费率由0.1%调低至0.05%。WIND数据显示,截至8月6日,易方达沪深300ETF的规模约为76亿元。

  在业内人士看来,与易方达创业板ETF超过200亿元的规模相比,广发创业板ETF尚属于第二方阵,降费争夺市场符合其策略意图。同样,易方达沪深300ETF与华泰柏瑞、华夏、嘉实等公司旗下的沪深300ETF产品相比,规模也有一定差距。

  对于此起彼伏的降价动作,多位指数基金经理表示,既然“潘多拉的魔盒已经打开”,那么价格战的扩散已在预期之中。如果说此前的降价尚属“小打小闹”的话,如今基金公司陆续调低旗下具备一定优势的产品费率,意味着价格战的激烈程度正在与日俱增。

  对于这波来势汹汹的降费潮,多位ETF基金经理在交流中表示,降费是大势所趋,如果这波降费潮继续发酵,也不得不跟进应战。但短期内,倾向于暂不推进公司旗下主流产品的降费。

  竞争白热化的背后

  ETF竞争的白热化,离不开指数基金正在迈入跨越式发展期的背景。截至今年6月30日,指数基金规模达到8123亿元,存量规模创历史新高。

  与此同时,业内普遍预期,国内ETF的发展会在一定程度上复制海外成熟市场的轨迹,提前“卡位”十分重要,而低费率策略有助于抢占市场份额。华泰柏瑞指数投资部总监柳军认为,由于ETF的发展具备先发优势,这一领域最终的竞争格局会逐步走向寡头垄断,为了尽早获取优势地位,近一两年来基金公司之间的竞争尤显激烈。

  根据申万宏源研究报告,美国ETF行业呈垄断格局,近10年前三名所占市场份额均超过80%,依次为贝莱德iShares、先锋Vanguard、道富SPDR,市场份额分别为39%、26%、18%。

  当然,在美国市场,在ETF龙头占据主要市场份额以外,也不乏小而精的ETF管理人凭借细分策略抢占一席之地。在国内市场,也有越来越多基金公司开始布局细分型ETF。但是宽基ETF在海内外市场均贡献了绝大部分的规模,因此宽基ETF成为兵家必争之地。

  综合考虑海内外降费环境

  当国内ETF降费潮来临,经常被拿来对比的数据是海外市场ETF的费率水平。申万宏源研究报告显示,2017年美国股票型、债券型ETF平均费率为0.21%、0.18%,尤其是一直以低成本指数基金而闻名的先锋集团(Vanguard),旗下产品平均费率为0.11%。

  但是多位指数基金经理指出,海内外市场ETF的收费模式不同,不能简单地进行比较。国泰基金量化事业部总监梁杏认为,美国的ETF虽然费率较低,但是ETF的部分转融通收益是归属基金公司的,而在国内市场,公募基金出借证券获取的收益归基金资产即基金持有人所有。

  对于指数基金的转融券收益,华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦指出,经过初步的测算,指数基金可以借出的规模在30%左右,大多数情况下可能会在20-30%之间。按照当前证金公司所提供的转融通的利率来看,大概能获得0.4%到0.5%的收益。因此这对指数基金的收益会有一个比较好的提升,基本能够覆盖当前的管理费。部分指数基金,如管理费在0.15%、0.2%的这类型指数基金,还能够获得超额收益。

  梁杏进一步表示,甚至富达和嘉信等公司推出了零费率指数基金,但他们可以通过代销其他公司的基金来获取收入,从而承担发行零费率基金所造成的收入损失。这一点也是国内基金公司所不具备的。

  因此,整体而言,基金经理们认为,考虑到国内的市场环境与海外市场不同,虽然降费是大势所趋,但降至海外平均费率水平的可能性较小。

  广发创业板ETF基金经理刘杰表示,对于低成本的指数基金来说,费率是影响投资收益的一个因素。短期来看,管理费率下降对投资收益的影响有限,一年仅增加0.4%。但在长周期时间复利效应之下,费率对总收益的影响将会变得非常明显。因而,在同等条件下,低费率的指数基金具有独特的竞争优势。不过,评价一只ETF产品,不能仅仅关注其费率,还需要综合评估产品规模、场内流动性、跟踪误差、超额收益等。

  (来源:财联社)

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